上市两年市值低估的蜗牛游戏披露多款新品,未来预期持续向好

Snail, Inc. (纳斯达克股票代码: SNAL)(以下简称"蜗牛游戏"）是一家领先的全球独立互动数字娱乐开发商和发行商。根据2024年第一季度的财报显示，其营收同比2023年增长4.9%；2024年4月份发布的新产品《Bellwright》首月销量突破20万套，愿望单近百万，其收入并未列入Q1财报。

蜗牛游戏主打产品《方舟》系列表现强劲，并持续打造与创造者共赢的MOD生态，单付费MOD下载量超过50万套，取得巨大成功。2024年下半年，蜗牛游戏将推出代号为《Project Hermes》的全新太空主题生存游戏，并计划通过子发行品牌推出多款新品，为公司未来业绩带来新的增长点。

营收稳定增长，被资本市场低估

根据2024年第一季度的财报显示，蜗牛游戏营收1,410万美元（截至2024年3月31日三个月），同比2023年第一季度营收1,350万美元（截至2023年3月31日三个月），增加了60万美元，增幅为4%。

与营收良好的表现不匹配的是，资本市场对蜗牛游戏估值存在偏差，公司市值在3000万美元左右，不足其营收规模的一半（2023年年度净收入6090万美元），被资本市场低估严重。这是资本市场环境、游戏行业趋势等多方面的综合因素导致，并未真实反映出公司的经营状况。

蜗牛游戏表示，公司将会采取积极、合理、合规的措施，让估值回归到其合理的范围。

主打产品《方舟》系列表现强劲

蜗牛游戏在生存游戏领域长期保持着领先地位，旗下主打产品《方舟》系列有着长期、稳定、持续的强劲表现。

《方舟：生存进化（ARK: Survival Evolved）》作为生存沙盒领域的经典作品，上线已有近10年时间，其销量依然在同类产品中保持领先水平。2024年第一季度，《方舟：生存进化》日均活跃用户为13.3万，销量约为 60 万套。

2023年10月25日，蜗牛游戏推出了方舟系列旗舰作品的重制版——《方舟：生存飞升(ARK: Survival Ascended)》，并创新地引入了跨平台系统。自推出以来，《方舟：生存飞升》销量已超过200 万套，且日均活跃用户达12.1万，最高达30.8万。

《方舟》系列的下一代作品《方舟2》目前仍在开发中，该作于2022年公布首部宣传片，仅在YouTube上便获得了超过600W次播放，产品动向备受全球玩家关注，热度长期不减。

新作表现不凡，产品储备丰富，营收将迎来新的增长点

蜗牛游戏在2024年4月推出中世纪题材生存沙盒游戏《Bellwright》取得不错的成绩，首月仅在Steam平台销量就超过了20万套，同时愿望单数量仍在不断增长，已接近百万量级。

近期，蜗牛游戏披露项目代号为"Project Hermes"的全新太空主题生存游戏，预计将在2024年夏末正式对外。蜗牛游戏以发行商角色深度参与项目制作，重新定义开放世界，将游戏提升到一个新的高度，转变为 "开放宇宙 "的游戏体验。

该游戏将以太空探索为核心，邀请玩家发现并定居于多样化星球组成的浩瀚宇宙中，每个星球都充满独特的奇观和奥秘。作为探险家和科学家，玩家将穿梭于各个星球之间，揭开外星文明的秘密，寻找稀有和奇异的生物，并利用资源驯服各类生物群落，最终打造一个横跨星系的传奇。

除此之外，蜗牛游戏及旗下子发行品牌还将有多款新作在2024年底-2025年上半年陆续发布，为用户带来更多不同题材、不同玩法的全新游戏体验。届时，蜗牛游戏的营收也将迎来更多新的增长点。

构建MOD生态，布局独立游戏赛道，与创作者共赢

蜗牛游戏通过《方舟》系列长期以来的社区经营，与MOD开发者建立良好互动，让游戏实现了生存游戏的多元化扩展。

2024年第一季度，《方舟：生存飞升》实现了跨平台MOD和高级付费模组，为创作者提供了业界领先的50%的模组销售收入分成。通过收入共享模式，为模组开发者提供货币化其作品的机会的同时，最大限度地提高游戏的可玩性，让玩家能够通过在游戏中堆叠模组来定制自己的游戏体验。

2024年6月，《方舟：生存飞升（ARK: Survival Ascended）》的"方舟 x 超凡战队" （ARK x POWER RANGERS）高级游戏模组在首次发布后一周内下载量超过50万次，验证了这一MOD生态的成功。

与此同时，蜗牛游戏创建旗下独立发行子品牌流浪巫师（Wandering Wizard）布局独立游戏赛道，与独立游戏开发者建立合作，利用资本、资源和发行经验优势，助力独立游戏开发者发展。

该品牌发行的推理社交游戏《西部对决（West Hunt）》在Steam上获得了“特别好评”的标识，广受玩家好评，在YouTube上游戏的游玩视频播放量达到了数千万次，该作品仅在2022年首次推出阶段就为公司带来了超过50万美元的收入。

目前，流浪巫师已与多个优秀的独立游戏产品与开发团队达成合作，其中悬疑动作游戏《The Cecil: The Journey Begins》与次世代FPS动作恐怖游戏《chasmal fear》两款产品已上架steam商店页。未来将有更多类型、题材的精品游戏由该品牌发布，实现蜗牛游戏在更大范围内的产品布局。

蜗牛游戏现有产品长期表现稳定，推出的新品成绩不凡，并有多款产品将陆续推出，此外公司对游戏UGC生态的探索大获成功，同时布局独立游戏赛道，持续丰富产品储备，整体经营层面稳中向好，公司估值必将逐步回归到其合理的区间。